[투자] 단순하지만 강력한 자산 배분 전략: MA와 TMOM

 

📈 단순하지만 강력한 자산 배분 전략: MA와 TMOM

투자자라면 누구나 시장의 급락으로부터 자산을 보호하고 싶어합니다. 자산 배분 전략(asset allocation)만으로는 만족스럽지 않다면, 리스크 관리 기법을 함께 고민해보는 것이 중요합니다. 이번 글에서는 수많은 복잡한 알고리즘 대신, 실제로도 검증된 두 가지 단순한 전략, 단순 이동 평균(SMA, 또는 MA) 과 시계열 모멘텀(TMOM) 전략을 소개합니다.

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🟦 1. 단순 이동 평균 전략 (Simple Moving Average, MA)

✅ 개념

단순 이동 평균 전략은 아주 직관적입니다.
현재 가격이 N개월 이동 평균보다 높으면 매수,
그렇지 않으면 현금 또는 대체 자산에 머무는 전략입니다.

🧮 수식으로 보면:

$$MA_t(N) = \frac{x_t + x_{t-1} + \cdots + x_{t-N+1}}{N}$$

• $x_t$: 현재 시점의 가격

• $N$: 이동 평균에 사용되는 기간 (예: 12개월, 200일 등)

📌 예시

• 현재 가격: 23.5

• 최근 12개월 이동 평균: 24.4
  → 가격이 이동 평균보다 낮기 때문에 매수하지 않음
  → 현금 보유 상태 유지

👍 장점

• 시장 추세를 따라가기 때문에 하락장에서 손실 회피 가능

• 구현이 매우 간단하고 백테스트도 쉬움

👎 단점

• 반등 초입에서 진입이 늦을 수 있음

• 횡보장에서 헛다리 매매 발생 가능

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🟨 2. 시계열 모멘텀 전략 (Time Series Momentum, TMOM)

✅ 개념

TMOM 전략은 자산의 과거 N개월 수익률이 무위험 수익률(T-Bill 등)보다 높을 경우 매수,
그렇지 않으면 현금 또는 대체 자산에 투자하는 방식입니다.

🧮 수식으로 보면:

$${\text{TMOM}}_t(N)=(\frac{x_t}{x_{t-N}}-1)-r_{\mathrm{f}}$$

• $x_t$: 현재 가격

• $x_{t-N}$: N개월 전 가격

• $r_f$: 무위험 수익률 (예: 국채 수익률)

📌 예시

• 지난 12개월 수익률: –5.99%

• 12개월 국채 수익률: 1%
  → 초과 수익률 = –6.99% → 현금 보유

👍 장점

• 실제 수익률 기준으로 매수 여부 판단 → 논리적으로 간단함

• 여러 자산에 적용 가능

👎 단점

• 최근 수익률이 중요한 만큼 과거 추세가 유지되지 않으면 실패

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🔁 MA와 TMOM의 결합 전략

놀랍게도, 두 전략을 결합하면 단일 전략보다 더 강력한 리스크 관리 효과를 기대할 수 있습니다.

• MA: 추세의 방향성을 반영

• TMOM: 수익률 수준을 반영
  → 두 조건을 모두 만족할 때만 매수하는 방식은 보다 견고한 투자 전략이 됩니다.

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🧭 결론

복잡한 전략들이 넘쳐나는 세상에서, 가장 단순한 전략이 오히려 더 강력할 수 있습니다.

• MA와 TMOM은 수십 년간의 백테스트를 통해 시장 급락 시 손실을 제한하는 데 효과적임이 입증되었습니다.

• 특히 장기 투자자나 퇴직연금 투자자처럼 안정성을 중시하는 투자자에게 적합합니다.

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💡 참고자료

• Faber, Mebane. A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation

• DeMiguel, Garlappi, and Uppal. Optimal Versus Naive Diversification

• Goyal & Welch. A Comprehensive Look at the Empirical Performance of Equity Premium Prediction

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👇 이런 분들께 추천합니다:

• “내 자산을 시장 급락에서 보호하고 싶다”

• “ETF와 같은 간편한 투자 수단으로 리스크를 줄이고 싶다”

• “프로처럼 복잡한 전략은 무리지만, 나만의 간단한 시스템은 만들고 싶다”